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止損是投機藝術(shù)的基本功
作者:張兵   |  字數(shù):1295  |  更新時間:2009-12-11 17:02:36  |  分類:

官場財經(jīng)

投機的含義并不是賭博?!巴丁钡囊馑际亲プ?、把握、適當利用、尋找;“機”指機會、時機、事物的本質(zhì)規(guī)律。一位撲克高手幾乎以賭博為生,他告訴我成功生存的秘密:第一條,如果你希望獲勝,你必須了解打牌的基本規(guī)則;第二條,當運氣不好時,只輸?shù)剿鶐з€金的三分之一,立刻不玩了。我想,他的操作原則同樣適合證券市場。其中第二條就是本次討論的范圍:界定賭桌上輸錢的最低限或證券市場中交易的止損位。

世界上最偉大的交易員有一個有用而簡單的交易法則——“鱷魚原則”(AlligatorPrinciple)。所有成功的交易員在進入市場之前,都要反復訓練對這一原則的理解程度。

該法則源于鱷魚的吞噬方式:獵物越試圖掙扎,鱷魚的收獲越多。假定一只鱷魚咬住你的腳,它咬著你的腳并等待你掙扎。如果你用手臂試圖掙脫你的腳,則它的嘴巴便同時咬你的腳與手臂。你越掙扎,便陷得越深。

所以,萬一鱷魚咬住你的腳,務必記住:你惟一的生存機會便是犧牲一只腳。若以市場的語言表達,這項原則就是:當你知道自己犯錯誤時,立即了結(jié)出場!不可再找借口、理由或有所期待,趕緊離場!

其實,不論是股市、匯市、期權(quán)交易,其交易技巧都是相似的?!爸箵p”的重要意義只有少數(shù)人能“徹悟”,所以也就少數(shù)人能在金融市場上賺錢?!爸箵p”就像一把鋒利的刀,它使你鮮血淋漓,但它也能使你不傷元氣地活下去;它可以不擴大你的虧損,使你化被動為主動,不斷尋找新熱點。在金融市場上生存,有時需要耐心,有時需要信心,但耐心、信心不代表僥幸,不懂得止損的投資者,就輸在僥幸上。僥幸是止損的天敵,止損是投機藝術(shù)的基本功。

我們必須深刻理解這項原則,否則會帶來慘痛的教訓。還在20世紀90年代中期,我在公司負責管理一塊小規(guī)模的資金,在股票上取得較好的收益后,趁著股市調(diào)整期,我在商品期貨A上建立一個很小的沽出頭寸。不久價格開始上漲,達到止損位。然而,我當時不僅沒有接受1萬元的損失,反而以更高的價格繼續(xù)建立一個更大的沽出頭寸。可是,價格繼續(xù)上漲。怎么辦?我依仗著原材料降價的消息,又建立了一個小規(guī)模的頭寸。結(jié)果,傳出該商品將減產(chǎn)的消息!我每采取一步挽救措施,情況便進一步惡化。市場這只鱷魚終于飽餐一頓,把我的1萬元虧損擴大為8萬元,這僅僅因為我沒有遵守一項我明明知道的原則。在1999年初,當我所在的公司錯誤地在績優(yōu)股上開始建倉時,依靠止損的技術(shù),迅速將資金轉(zhuǎn)入低價大盤股,最終獲得了戰(zhàn)略性勝利。

以上我談了這么多關(guān)于止損的內(nèi)容,全都是建立在投機操作的基礎上的,只是針對投機操作的階段。真正的投資在操作階段不需要止損。我之所以談了這么多止損的問題,不是鼓勵人們積極投機,而是針對證券市場的現(xiàn)實而言,不信,你可以隨便調(diào)查任何一個投資者、基金經(jīng)理,他們是否真的在證券市場上投資?投資的比例能超過10%嗎?答案是顯而易見的!

投資也有止損,但更多的時候叫止盈。投資的止損不同于投機的止損,投機的止損只相對于價格的變化,投資的止損相對于基本面的變化。投資家宣稱真正的投資永遠都不需要止損是不對的,因為,包括巴菲特這樣的大投資家也止損,在哪里止損?在所投資公司失去成長性、基本面惡化時,止損!

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